Vil gi Norges Bank større ansvar for Oljefondets etiske valg
Ekspertutvalg mener Norges Bank bør få et større ansvar for oppfølgingen av selskaper.
Torsdag denne uken overleverte ekspertutvalget rapporten «En ansvarlig, finansiell forvaltning» (NOU 2026: 11) til finansminister Jens Stoltenberg.
Alexander W. Cappelen er ett av ni medlemmer i utvalget, som har vært ledet av tidligere sentralbanksjef Svein Gjedrem. Cappelen er professor ved Institutt for samfunnsøkonomi og forsker ved Senter for fremragende forskning FAIR.
Verdens største statlige investor
Utvalget har vurdert det etiske rammeverket for Statens pensjonsfond utland, Oljefondet.
Bakgrunnen er blant annet at fondet er blitt langt større og viktigere for norsk velferd, samtidig som den geopolitiske situasjonen er blitt mer krevende. Fondet investerer i dag i over 7 000 selskaper i nær 70 land. Det er verdens største statlige investeringsfond.
Et av de viktigste forslagene er at Norges Bank som hovedregel først skal forsøke å påvirke selskaper gjennom aktivt eierskap dersom Etikkrådet avdekker risiko for grove etiske normbrudd. Utelukkelse skal fortsatt være mulig dersom påvirkningen ikke fører frem.
Etikkutvalgets medlemmer
Svein Gjedrem (leder), Annie Bersagel, Alexander Wright Cappelen, Gunhild Hoogensen Gjørv, Hanne Eggen Røislien, Marius Emberland, Arthur Sletteberg, Ulf Sverdrup og Karen Helene Ulltveit-Moe.
Samtidig foreslår utvalget å endre arbeidsdelingen mellom Norges Bank og Etikkrådet.
Etikkrådet skal fortsatt være faglig uavhengig og vurdere risikoen for grove normbrudd, men skal ikke lenger anbefale hvilket virkemiddel som bør brukes. Norges Bank får ansvaret for å velge mellom blant annet eierskapsutøvelse og utelukkelse.
Endrer kriteriet for kjernevåpen
Utvalget foreslår også en vesentlig endring i kriteriet for investeringer i selskaper som produserer kjernevåpen.
Etikkutvalget (NOU 2026: 11)
Det er etter utvalgets syn viktig å finne en god balanse mellom fondets to etiske forpliktelser. Forslag til retningslinjer legger til rette for dette:
- Fondet skal være en ansvarlig, finansiell investor. Fondet skal for det første bidra til velferd for både nålevende og senere generasjoner.
- Fondet skal samtidig søke å unngå å være investert i selskaper som det er en uakseptabel risiko for at medvirker til eller selv er ansvarlige for grove etiske normbrudd.
Fondet skal fortsatt ikke investere i kjernevåpenprodusenter, men det gjøres unntak. Det er selskaper som hører hjemme i kjernevåpenstater som er omfattet av ikkespredningsavtalen og samtidig er alliert med Norge.
Det innebærer at flere amerikanske og europeiske forsvarsselskaper som i dag er utelukket, kan komme inn i fondet igjen. Utvalget viser blant annet til den endrede sikkerhetspolitiske situasjonen og betydningen av NATOs atomvåpenparaply.
Utvalget mener også at Norges Bank må være bedre forberedt på raske endringer når konflikter utvikler seg til krig. Banken bør planlegge og øve på ulike scenarioer for å kunne reagere raskt.
Samtidig understrekes betydningen av åpenhet. Hvilke selskaper som utelukkes fra fondet, og begrunnelsen for dette, skal fortsatt være offentlig.