Markus Lithell disputerer 20. september

Markus Lithell disputerer for PhD-graden ved NHH 20. september 2023 med avhandlingen «Essays in Empirical Corporate Finance».

Denne avhandlingen består av tre artikler om empirisk corporate finance (selskapsfinansiering), som dekker delvis overlappende temaer om hvordan bedrifter finansierer sine investeringer og implikasjonene dette valget har.

Virkningen av bankkriser og naturkatastrofer på husholdninger

Alessandro Pizzigolotto disputerer for PhD-graden ved NHH 29. august 2023 med avhandlingen «Essays on Empirical Political Economy and Household Behaviour».

Den første artikkelen ser på fusjoner og oppkjøp (M&A) og om overtakende selskaper betaler mindre for overdragende selskaper som er unoterte (dvs. ikke handles på en børs) enn noterte ved å introdusere en ny type overdragende selskaper: Bedrifter som handles "over the counter" (OTC).

Artikkelen finner at oppkjøpere betaler mer for OTC selskap, og at disse høye premiene stammer fra delte synergigevinster i stedet for budgiveroverbetaling. Resultatene er konsistente med forbedringer i OTC-målenes tilgang til kapital.

Den andre artikkelen (skrevet sammen med Espen Eckbo) ser på samlet M&A-aktivitet rundt om i verden og hvordan det påvirker flyten av selskaper til og innenfor børsene. Siden slutten av 1990-tallet har antallet børsnoterte selskaper i USA falt dramatisk. Forfatterne konstruerer en ny metode som justerer antallet børsnoterte selskaper for å bedre representere virkningen av fusjonsaktivitet som firmaer de facto er offentlig eid på. De finner at sammensetningen på de amerikanske børsene har endret seg langt mindre siden noteringstoppen enn det den ujusterte noteringstellingen skulle tilsi.

Den tredje artikkelen (skrevet sammen med Matteo Pirovano, Davide Sinno og Trang Vu) ser på en ny mekanisme for å skaffe kapital: crowdfunding av verdipapirer. Forfatterne undersøker firmaers valg mellom å utstede crowdfunded gjeld og egenkapital og hvordan denne beslutningen relaterer seg til deres stadium i den finansielle vekstsyklusen. De finner at bedrifter som er i et tidligere utviklingsstadium er mer sannsynlig å utstede egenkapital. De finner også resultat som tyder på at crowdfunding kan lette kapitalbegrensninger og stimulere vekst for oppstart i tidlig fase, men har en ubetydelig innvirkning på etablerte firmaer som allerede er lønnsomme.